云南锗业 002428

热点事件：2026年《政府工作报告》指出打造航空航天等新兴支柱产业，产业发展边界与长期成长空间打开。2025年我国商业航天产业规模已突破2.5万亿元，成为驱动经济增长的重要新动能。全球低轨卫星组网进入密集部署期，未来10年近地轨道预计新增近6万颗卫星。2026年3月22日捷龙三号火箭海上发射成功，我国商业航天进入密集发射期。中科宇航在商业航天发动机领域取得两项重要技术突破，自主研发的力擎四号上面级动力系统与110吨级力擎二号液氧煤油发动机相继圆满完成关键试车考核。2024年《商业航天发展若干意见》进一步放宽市场准入，为行业注入持续动力。 公司原因：公司控股孙公司云南中科鑫圆晶体材料有限公司实施'空间太阳能电池用锗晶片建设项目'，锗晶片主要用于空间卫星、空间站等深空设备的空间卫星电池，具有抗辐射，抗衰减，转换效率高等诸多特性，是生产卫星太阳能电池的首选关键材料。。全球低轨通信卫星组网进入快速发展期，锗晶片市场需求将得到快速增加。公司控股孙公司中科鑫圆锗晶片当前产能与锗晶片市场需求增长不匹配，公司急需扩大产能，抢占市场份额，以满足下游市场需求的快速增长。

云南临沧鑫圆锗业股份有限公司 ( 002428.SZ ) ,惠峰计划购买云南鑫耀半导体材料有限公司部分股权。该事项进度为完成。　　本次交易不会影响公司及子公司正常的生产经营活动，不涉及人员安置、债务重组等问题，不存在损害公司及股东利益的情形。本次增资对象为公司控股子公司，其财务报表纳入公司合并报表，因此，本次交易不会对公司财务状况产生重大影响。

云南锗业公司在报告期内主要从事锗矿的开采及其深加工业务。公司业务涵盖锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼及精深加工等环节，形成了一条完整的产业链。公司生产的主要产品包括材料级锗产品如锗锭和二氧化锗，光伏级锗产品如太阳能锗晶片，红外级锗产品如红外级锗单晶及镜片，光纤级锗产品如四氯化锗，以及化合物半导体材料如砷化镓和磷化铟晶片。在这些产品中，材料级锗产品的销售占公司营业收入的最大比例。然而，随着公司战略的推进，产业重心逐步向下游深加工领域转移，材料级锗产品的销售占比呈下降趋势。公司通过延伸产业链和发展深加工产品，力求在下游市场中占据利润率较高的部分。

云南锗业公司专注于锗矿的开采和加工，涵盖火法富集、湿法提纯和区熔精炼等多个环节。公司不对外销售矿石及粗加工产品，而是将其作为下游深加工的原料，确保生产链的完整性和产品的高附加值。

公司生产的材料级锗产品包括锗锭和二氧化锗，这些产品主要用于红外光电、太阳能电池和光纤通讯等领域。报告期内，材料级锗产品的产销量较上年同期有所上升，反映出市场需求的增长。

云南锗业的光伏级锗产品主要为太阳能锗晶片，报告期内生产了49.66万片（4-6寸合计）。这类产品在太阳能电池中应用广泛，产销量的增加主要受益于国内通信卫星组网快速推进，下游对光伏级锗产品需求快速增加。

公司生产的红外级锗产品包括红外级锗单晶、毛坯、锗镜片和镜头等，主要用于红外热像仪和光学系统。报告期内生产红外级锗产品（毛坯及镜片）折合金属量1.72吨，镜头及光学系统3,072具（套）。产销量较上年同期上升，主要系本期公司加大了红外镜头的市场开拓力度，获得的镜头类产品订单较上年同期增加。

公司生产的光纤级锗产品为光纤用四氯化锗，报告期内生产20.58吨。销量较上年同期上升，主要系本期按合同约定交付上年末待履约合同，同时本期获得的订单较上年同期增加。

公司生产的化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片，报告期内生产砷化镓晶片3.78万片（1-6寸合计），磷化铟晶片3.54万片（2-4寸合计）。产销量较上年同期上升，主要系光通信市场景气度提升，市场需求增加。

云南锗业公司在锗行业中占据重要地位，作为国内最大的锗系列产品生产商和供应商，公司拥有完整的锗产业链，从锗矿开采到精深加工，涵盖了火法富集、湿法提纯、区熔精炼等多个环节。公司产品广泛应用于红外光电、太阳能电池、光纤通讯等领域，具备丰富的锗矿资源和强大的生产能力。报告期内，公司生产材料级锗产品22.80吨、红外级锗产品折合金属量2.35吨、光伏级锗产品21.83万片、光纤级锗产品9.84吨、化合物半导体材料产品产销量显著增长。公司被国家工信部认定为制造业单项冠军示范企业，并拥有多家专精特新“小巨人”企业。

热点事件：光纤光缆行业价格大幅上调，G.657.A2光纤价格突破210元/芯公里，打破历史价格天花板。黑龙江电信2026年室外光缆应急采购项目招标公告显示，G.652D光纤单价突破100元/芯公里，较1月份广东电信集采价格提价超100%。全球光纤需求增长，供给端扩张温和，供需格局持续优化。AI算力、东数西算、千兆光网建设加速，带动光纤及光器件需求增长。海外市场需求回暖，中国光纤出口同比增长51%，部分企业海外订单交货周期要求不超过半个月。中国G.652D裸光纤价格在2025年11月至2026年1月间上涨80%以上，首次超过欧洲水平。 公司原因：公司产出并对外销售的光纤级锗产品为光纤级四氯化锗。热点事件：2026年第二届商业航天产业发展大会暨商业航天展将于3月19日至20日在深圳召开，汇聚行业专家、企业及主管部门，探讨航天技术前沿及商业化发展。商业航天企业如蓝箭航天、星河动力等加速资本化进程，蓝箭航天已递交招股书，有望成为"商业航天第一股"。微光启航完成亿元天使+轮融资，加速全碳纤维火箭及液氧甲烷发动机研发，技术突破显著。青岛多家企业如智腾科技、北辰数智等加速布局商业航天产业链，推动行业规模化发展。SpaceX计划6月上市，募资规模或超750亿美元，目标估值1.75万亿美元，提振全球商业航天板块热度。星河动力发射订单已排至2028年，液体可回收火箭智神星一号即将首飞。2026年商业航天核心催化事件包括可回收火箭技术突破及天基算力卫星规划，行业进入工程实施阶段。 公司原因：云南临沧鑫圆锗业股份有限公司控股孙公司中科鑫圆实施"空间太阳能电池用锗晶片建设项目"，锗晶片为卫星太阳能电池关键材料，公司需扩大产能以满足低轨通信卫星组网带来的市场需求增长。

热点事件：全球光纤市场涨价潮进一步确认，中国市场G652.D光纤价格自去年低点涨超400%。2026-2027年全球光纤供需缺口预计扩大至15%。欧洲G652.D裸光纤价格同比上涨159%。AI数据中心建设与地缘需求驱动光纤需求增长。光纤无人机等特种应用场景快速放量。海外基建市场持续扩张带来出口需求。中国移动2026-2027年特种光缆产品集中采购规模约7.94万皮长公里。高端光纤产品（如G.654.E特种光纤）价格显著上涨。2026年全球数据中心光纤需求预计同比增长32%。 公司原因：公司产出并对外销售的光纤级锗产品为光纤级四氯化锗。